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造纸印刷包装:纸价保持稳定 浆价继续分化

2019-10-09 15:52:49来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:纸价保持稳定 浆价继续分化 2011-06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势弱于大盘走势。板块本周下跌幅度为1.21%,弱于沪深 00指数(本周下跌0.60%)走势。我们认为,虽然目前板块的整体估值具有一定的防御性,但板块短期盈利能力难以改善,需进一步等待改变因子的确定,短期需关注人民币对美元的持续升值预期会带来的交易性机会,故我们依然给予造纸行业“增持”的投资评级,维持“标配”的建议,而鉴于前期轻工行业多数公司的跌幅较大,给予轻工行业“超配”的投资建议。

前五月国内纸及纸板产量依然保持快速增长。说明上半年新增产能增速依然处于较快水平,导致二季度纸价上涨幅度低于预期,我们认为纸价三季度依然将面临一定的压力。

国际浆价中,本周欧洲木浆欧元报价较上周针叶浆上行,而阔叶浆稳定;国内则是针叶浆下行,而阔叶浆稳定。国内外针叶浆价继续分化。

国际废纸价格本周全面上涨,原因在于预期供给方后期供给量可能下降,以及江浙地区废纸采购量上升所致。我们维持前期观点:废纸价格大幅下跌的可能性较小,价格有望维持高位振荡或小幅上扬,其原因在于国外供给增速一直处于下降态势,甚至某些时候是负增长,而我国对废纸的需求在今后较长的一段时间将保持较快增长。

各纸种本周价格稳定。随着国内浆价的下行以及逐步进入三季度纸品的消费淡季,目前纸价面临一定的压力,后期需看落后产能淘汰的情况。

鉴于目前造纸行业整体估值依旧不高,给予行业“增持”的投资评级,建议标配。投资品种方面,在造纸行业,我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和博汇纸业;在轻工行业,我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、通产丽星和美克股份。

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